基本報表– [每股盈餘]分析說明

【每股盈餘】

一、定義:

        EPS(Earning Per Share)意指公司的流通普通股股數每一股能賺多少淨利,投資人在評估公司用多少合理股價買進時,也會透過【EPS】來估計股價。

公式:

每股盈餘(EPS) = 本期稅後淨利 / 普通股在外流通股數

舉例來說:

A公司股本10億元(公司股票面額10元,意即發行之普通股股數為1億股),假設1年獲利10億元,則【EPS】= 10億元 / 1億股 = 10。

B公司股本20億元(公司股票面額10元,意即發行之普通股股數為2億股),假設1年獲利10億元,則【EPS】= 10億元 / 2億股 = 5。

假設市場給予的P/E(本益比)=15,則A公司股價= 15 * 10 =150;B公司股價= 15 * 5 = 75。

二、母公司業主權益與特別股股利的【EPS】 計算

      在綜合損益表中本期稅後淨利若公司有屬於【母公司業主權益】及【非控制權益】淨利時,在計算【EPS】時只會把歸屬於【母公司業主權益】的本期淨利項目納入計算。

      而特別股指的是發行條件與普通股不同的股票,通常是公司給予較優惠的條件取得所需資金時發行。因為特別股的股利或配息條件不同於普通股,其性質較像配息債券類似,當公司有獲利盈餘時,特別股擁有優先配息的權利;而一般【EPS】計算是以普通股為計算基礎,所以在淨利的項目經常會把特別股股利扣除之後再來計算【EPS】。

公式:

每股盈餘(EPS) = (歸屬母公司業主淨利 – 特別股股利) / 普通股在外流通股數

 

三、【EPS】、【P / E】、【營收成長】的關係

      假設A、B公司產業是類似的,EPS 10元的A公司一定比EPS 5元的B公司來得好嗎? 一般而言,【EPS】是公司每股獲利狀況的結果,但是評斷公司好壞需要很多角度,例如:營利率,營收成長率,股東權益報酬率(ROE),資產報酬率(ROA)等;因此只從【EPS】來看是比較沒有比較意義的。

      而【P / E】本益比是另一個與【EPS】有關係的評價股價方式,我們可以把本益比區分為兩種看法 : (1)過去公布的【EPS】所計算出的【P/E】本益比 (2)依據月營收成長的比率推估【未來會獲利的EPS】再計算出【未來 P / E】本益比。

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四、【EPS】、【P / E】、【配息率】關係

        通常市場會給予預期未來會高度成長的公司高【P/E】,但股價會隨著營收公布及【EPS】公布不斷的檢視公司是否能持續維持高【P/E】,而因公司處於成長期所以配息率是比較不會太高。另外,若是獲利已經是穩定的公司,只能維持或是些微成長,這樣的公司【P/E】是比較低的,但配息率就會相對高一點。

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五、【EPS】的稀釋

        公司為籌資會發行 [ 可轉換公司債、可轉換特別股、認股權證 ]等跟股權有關的籌資工具,因為這些工具有可能未來都會被轉換成普通股加入公司股本。因此,當這些工具都轉換成普通股,就可以跟股東享有一樣權利參與盈餘分配,當然就會稀釋原有股東的股利。在損益表中【基本每股盈餘】有一項是【稀釋每股盈餘】,如果這項數字低於每股盈餘,那就表示有一些可轉換的普通股存在,投資人可以參考這項數字評估稀釋結果。

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