麥克普萊斯選股原則說明

一、麥克普萊斯

麥克普萊斯出生於美國,為價值型投資者,曾被美國紐約時報評選為全球十大頂尖基金經理人之一。,1975年加入海涅證券(Heine Securities), 1976年成為共同股份基金(Mutual Shares Fund)的基金經理人,當時基金管理資產只有500萬美元,至1996年為止,麥克、普萊斯所管理的四支基金(另有Mutual Qualified、Mutual Beacon 及Mutual Discovery等三支基金)資產達130億美元,20年間成長了2600倍,期間平均年報酬率達20%,比同時期S&P500指數的表現高出5個百分點,並超越美國成長及收益型基金表現的平均值達7個百分點。1996年麥克普萊斯將海涅證券及旗下基金以超過6億美元的價格賣給富蘭克林.坦伯頓基金集團(Franklin Templeton Fund Group),1997-1998年間,麥克普萊斯所管理的共同系列基金的總資產更高達約330億美元,但在1998年傳出麥克普萊斯將自基金經理人的職位退休的消息後,基金管理資產一路下降,1998年秋天,麥克普萊斯離開共同系列基金後,基金管理總資產只剩220億美元,比高峰時下降了三分之一,可見麥克.普萊斯在美國基金投資者心目中的地位是多麼的崇高。

        麥克普萊斯以價值投資著稱,尤其喜愛複雜的交易,如併購、合併、破產、清算等可以利用超低價買進被市場嚴重低估的資產,在其基金投資生涯中,參與的併購案不計其數,如西爾斯(後來改名施樂百)、柯達、梅西百貨(Macy’s)及大通銀行(Chase)和華友銀行(Chemical)的合併等,皆是投資史上知名的大事。

二、麥克普萊斯的投資邏輯

      麥克普萊斯成功的原因除了他能精準估算出企業實際價值外,以及許多降低風險的措施,他相當重視企業的財務健全度及經營階層的持股狀況,在投資組合中保留10%~20%的現金部位,以利未來遇到好的投資機會能出手。此外,他認為難以評估高科技股價值,因此高科技股並不適用下述之選股邏輯,且完成選股程序後,應自行評估選股結果的公司其隱藏資產價值,以利分辨個股之間價值的差異。

       麥克普萊斯認為以下三件事是價值投資成功的秘訣:

1.股價低於資產價值

2.公司經營階層持股越高越好

3.乾淨的資產負債表,負債愈少愈好

三、麥克普萊斯的選股原則

1.股價小於每股淨值

2.董監事持股比例大於市場平均值

3.負債比例低於市場平均值,且負債比例低於20%

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